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摘要：浮动汇率制 浮动汇率制(floatingexchangeratesystem)浮动汇率制的概述浮动汇率制(FloatingExchangeRates)这意味着一个国家的货币汇率不是固定的，而是由自由市场的供求关系决定的系统。浮动汇率制度的正式采用和普遍实施始于20世纪70年代末美元危机的进一步加剧。根据国家是否...

浮动汇率制

浮动汇率制(floatingexchangeratesystem)

浮动汇率制的概述

浮动汇率制(FloatingExchangeRates)这意味着一个国家的货币汇率不是固定的，而是由自由市场的供求关系决定的系统。浮动汇率制度的正式采用和普遍实施始于20世纪70年代末美元危机的进一步加剧。

根据国家是否干预外汇市场，浮动汇率系统可分为自由浮动汇率系统（也称为清洁浮动汇率系统）和管理浮动汇率系统（也称为肮脏浮动汇率系统）。事实上，今天没有国际实施完全的自由浮动，主要发达国家对外汇市场进行了不同程度的干预。目前，浮动汇率系统的管理形式多种多样，可分为单独浮动和联合浮动，部分实施浮动汇率系统的政策。

一种货币的强基于其经济实力和与贸易伙伴的关系。汇率过高会使出口商品对外国消费者来说过于昂贵，可能会损害出口业。汇率较弱有助于提高出口商品的价格竞争力，但进口商品将变得更加昂贵。货币的突然贬值可能意味着经济不稳定。

浮动汇率制度的主要优势是防止国际热钱的影响，避免货币危机的爆发；促进国际贸易的增长和生产的发展；促进资本流动等。缺点是经常导致外汇市场波动，不利于长期国际贸易和国际投资；不利于金融市场的稳定；基金组织难以监督汇率，国际收支失衡仍无法解决；对发展中国家更不利。

在浮动汇率制度下，影响汇率的主要因素有：货币本身所代表的价值、国际收支、利率、干预、政治、心理、投机等因素。

浮动汇率制度的类型

1.根据政府是否干预汇率，分为自由浮动汇率和管理浮动汇率

自由浮动汇率是指政府自发地决定国内货币对外国货币的汇率，而不干预外汇市场，完全听从外汇市场供需力量的比较。这种浮动也被称为清洁浮动。

浮动汇率管理是指政府对外汇市场进行公开或非公开干预，以影响外汇供需关系，使汇率朝着有利于自身的方向发生变化。这种浮动也被称为肮脏的浮动。

浮动汇率制-图1

2.根据汇率的浮动方式，可分为单独浮动、联合浮动、钉住浮动和联系汇率系统。单独浮动是指一个国家的货币与任何国家的货币没有固定联系，汇率根据外汇市场的供求变化自动调整。例如，美元、日元、加拿大元、澳大利亚元和少数发展中国家的货币单独浮动。

联合浮动，又称联合浮动，是指国家集团在成员国之间实施固定汇率，对非成员国货币采取联合浮动的方式。例如，欧洲货币体系成员国在欧元推出前实施联合浮动。

指甲浮动汇率系统是指一个国家的货币与外币保持固定的价格比较关系，并随着外币的浮动而浮动。根据不同类型的指甲货币，分为指甲单一货币和指甲合成货币。指甲单一货币的浮动是指一些国家主要集中在发达国家或使用某种外币，使其货币汇率能够指甲其货币的变化。指甲合成货币是指一些国家将本币与一篮子货币联系起来，以摆脱某种货币的主导地位。一篮子货币或复合货币单位，或以贸易金额计算的货币篮子（篮子货币由与该国经济联系最密切的国家组成）。

联系汇率是一种特殊的指甲汇率系统，最典型的是港元联系汇率系统。

浮动汇率系统的利弊分析

1.浮动汇率系统的优点

（1）它可以防止大量热钱在国际金融市场上对硬币的影响。不同国家的国际收支状况不同，逆差货币往往较弱，称为软货币；顺差货币往往较强，称为硬货币。在固定汇率制度下，国际金融市场的热钱抢购硬货币，出售软货币，以保持货币价值或寻求汇率变化收入，从而影响软硬货币；在浮动汇率制度下，汇率基本由外汇市场供需关系决定，与政府干预形成的固定汇率制度更符合货币的实际价值，因此哪种货币软硬不再确定，可以减少货币冲击的可能性。

（2）它可以防止一些国家的外汇储备和黄金损失。在固定汇率制度下，当一个国家的货币在国际市场上出售时，由于该国有责任在规定的限度内保持汇率波动，必须使用外汇黄金储备购买自己的货币，干预汇率变化，导致外汇黄金储备的大量损失。在浮动汇率制度下，各国无义务保持汇率稳定，因此不会因被迫干预汇率而造成大量外汇黄金储备损失。

（3）有利于国内经济政策的独立性。例如，一个国家的通货膨胀率很高，导致国际收支赤字。它可以通过本币汇率的下降和外汇汇率的上升来调整有必要采取紧缩的政策和措施，这表明经济政策的实施相对独立，有利于保持国内经济的相对稳定。

2.浮动汇率系统的缺点

（1）不利于国际贸易和国际投资，使进出口贸易难以准确计算成本或增加成本，从而影响长期贸易合同的签订。在浮动汇率系统下，汇率波动较大且频繁，进出口商不仅要考虑商品价格，还要考虑汇率变化的风险。由于汇率变化的影响，报价往往不稳定。它不仅削弱了商品在国际市场上的竞争力，而且容易导致拖延付款、降价、取消合同订单等，对进出口业务产生不利影响。

（2）助长了国际金融市场上投机活动，使国际金融局势更加动荡。由于汇率波动频繁、幅度较大，投机者便有机可乘,通过一系列外汇交易牟取暴利。若预测失误，投机失败，还会引起银行倒闭。

(3)可能导致竞争性货币贬值。各国在损害他国利益的前提下，采取以邻为沟壑的政策，实行贬值，改善国际收支赤字。这种做法不利于正常的贸易活动和国际经济合作。

浮动汇率系统的主要特点

（1）汇率浮动形式多样化，包括自由浮动、管理浮动、钉浮动、联合浮动和单独浮动。各国根据自身国情选择合适的汇率浮动形式。自1994年以来，中国正式实施了管理浮动汇率制度。

（2）汇率不是纯粹的自由浮动，而是有管理的浮动。

(3)汇率波动频繁，幅度大。从长期来看，这一特征更为明显。

（4）影响汇率变化的因素多样化。国际收支变化引起的外汇供需关系的变化已成为影响汇率变化的主要因素，汇率随外汇市场供需关系的变化而上下波动。

(5)特别提款权等一篮子汇率成为汇率制度的一部分。

浮动汇率系统对国际经济的影响

(1)防止部分国家外汇储备流失。

(2)促进外汇市场发展。

(3)促进国际资本流动剧增。

(4)加强国际联合干预。

(5)国际财富的转移和再分配。

(6)增强了国际经济往来的不确定性。

(7)也会在一定程度上加剧国际金融市场的动荡。