冲销干预
冲销干预（SterilizedIntervention）
什么是冲销干预？
冲销干预又称中和干预，是政府管理汇率的重要政策之一。是指货币当局通过其他货币政策工具（如国债市场上的公开市场业务）抵消货币当局外汇交易对货币供应的影响，使货币供应保持不变的外汇市场干预。
非冲销干预是指央行在干预外汇市场时不采取其他金融政策，即不改变外汇干预造成的货币供应变化。
冲销干预的影响渠道
冲销干预可以通过两个渠道影响汇率：改变资产的相对供应，发出政策意图信号。
1.影响渠道:资产组合平衡渠道:（portfoliobalancechannel）
汇率决定的资产组合平衡模型可以通过资产组合平衡渠道的影响进行官方干预（PBM）在此框架内进行分析，投资者根据各国资产预期的相对收益平衡其资产组合。
由于在实证模型中很难考虑非货币性资产的选择，而且不可能在双边基础上获得数据，以测量PBM，第一类是基于的PBM在简化形式上获得的估计值的基础上。这种方法通常被称为直接需求方法。第二类集中在求解上PBM该方法称为逆向需求法，用于检验不同货币面值债券的完全替代性。
PBM国内外资产不完全替代的假设相当于分离预期贬值和国内外利率差异的风险溢价假设；在PBM在中国，这种风险溢价最初是国内债务和外国未偿债务的相对函数。许多研究人员在使用逆资产需求方法估计资产组合平衡模型时估计了这样一个方程式，即风险溢价（ρ）是国内外债券的持有量（Bt和
函数。
2.影响渠道:信号渠道:（signalingchannel）
信号渠道或预期渠道（穆萨，1981）假设干预通过向市场提供新的相关信息来影响汇率。更确切地说，通过信号渠道取消干预的影响是，私人主体改变了他们对汇率的预期，或者因为他们改变了他们对货币当局未来可能行动的看法，或者因为他们改变了他们对货币当局的看法。
汉弗珀杰（Humpage，1989)通过信号渠道对下一次回归进行冲销干预的假设进行了检验:
这里INTt干预变量，
是白噪声误差；两期滞后的名义汇率是预期汇率的近似值，利用预期利率差来捕捉货币政策的影响。在最近的研究中，张和泰勒（Chang和Taylor，1998)利用1992年10月1日至1993年9月30日的数据，在日元-美元市场调整了与日本银行干预有关的消息，进一步调查了日本银行干预的效果。他们发现，在路透社发布干预报告前后，日元-美元的汇率波动并不明显。他们使用自回归条件的异方差模型(恩格尔，1982)，发现他们的干预在路透社报道干预前30-45分钟临近时对汇率极其频繁的波动影响最大。
冲销干预的影响
对外汇干预冲销有两种影响：
1、当央行购买外资并冲销时，央行的外资增加，国内资产减少，国内货币供应保持不变。
2、当央行出售外汇并冲销时，央行的外资增加，国内货币供应保持不变。
冲销干预
冲销干预发表于2022-06-19，由周林编辑，文章《冲销干预》由admin于2022年06月19日发布于本网，共1146个字，共5374人围观，目录为外汇汇率，如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签，便可快捷查找与文章《冲销干预》相关的内容。
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