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摘要：人民币汇率改革 什么是人民币汇率改革？人民币汇率改革是指在国民经济发展的不同时期，人民币不断调整人民币与其他货币价格比较相关政策的制定和变更，以满足国民经济发展和对外贸易的需要。改革的主要内容是：人民币汇率不再关注单一美元，而是选择几种主要货币，给予相应的权重，形成一个货币篮子。同时，在市场供求关系的基础上，参照一...

人民币汇率改革

什么是人民币汇率改革？

人民币汇率改革是指在国民经济发展的不同时期，人民币不断调整人民币与其他货币价格比较相关政策的制定和变更，以满足国民经济发展和对外贸易的需要。改革的主要内容是：人民币汇率不再关注单一美元，而是选择几种主要货币，给予相应的权重，形成一个货币篮子。同时，在市场供求关系的基础上，参照一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，保持人民币汇率在合理平衡水平上的基本稳定。但参考一篮子并不意味着关注一篮子货币，它还需要以市场供求关系为另一个重要基础，从而形成一个管理的浮动汇率系统。

人民币汇率改革的历程

从1979年到1984年，人民币经历了从单一汇率到双重汇率再到单一汇率的变化。

从1985年到1993年，人民币对外币的官方外汇调整价格并存，回归双汇率。

1994年：中国实行基于市场供求、单一、管理的浮动汇率制度。实行银行结算、销售和外汇制度，取消外汇留存和上缴，建立银行间外汇交易市场，完善汇率形成机制。

2005-7-21:央行宣布实行基于市场供求、参考一篮子货币调整和管理的浮动汇率制度

2005-7-22:央行宣布，银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价将在每个工作日关闭后公布

2005-8-9:央行扩大外汇指定银行远期结算和售汇业务，开展人民币和外币掉期业务

人民币汇率改革-图1

2006-1-4：银行间即期外汇市场上引入询价交易方式,并保留撮合方式,在银行间外汇市场引入做市商制度

2007-1-11汇率中间价首次突破7.8整数关口，13年来人民币汇率首超港元

2007-5-21:央行宣布人民币兑美元汇率日波动区间为0.3%扩大至0.5%

2009-4-8:在上海和广东省四个城市开展跨境贸易人民币结算试点

2009-7-21:人民币汇率改革四年，人民币汇率升值21%

2010-6-19:中国宣布将继续汇率改革，提高人民币汇率的弹性

2010-8-19:中国银行间外汇市场推出人民币对马来西亚货币(林吉特)交易，马来西亚林吉特成为中国第一个查询非美国货币

2010-09-15:美国会召开人民币汇率听证会，进一步向人民币施压

2010-11-22:人民币兑俄罗斯卢布在国内银行间市场进行交易

2010-12-15:莫斯科在卢布上市，俄罗斯成为第一个在海外上市的国家

2011-01-14:央行一号文件允许批准境内企业直接投资人民币

2011-02-22:德意志银行首次尝试离岸人民币交易电子平台，有助于促进离岸人民币作为交易结算货币的发展

2011-04-01:正式启动人民币外汇期权交易，为企业和银行提供更多的汇率避险保值工具

2011-04-26:跨境贸易人民币结算试点年内扩大到全国，资本项下跨境人民币业务试点继续开展

2011-05-07:82家俄罗斯银行设立人民币账户，中国银行品尝新鲜人民币国际化

2011-06-19:人民币二次汇改一周年结束两年横盘升值5.4%

2012-04-16:银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率波动区间为0.5%扩大到1%，外汇指定银行当日提供的最高美元现汇出价与最低现汇买入价之间的差额不得超过当日汇率中间价的1%至2%

2012-05-29:经中国人民银行授权，中国外汇交易中心宣布完善银行间外汇市场人民币对日元的交易方式，发展人民币对日元的直接交易

2013-04-09:经中国人民银行授权，中国外汇交易中心在遵循市场原则的基础上，宣布完善银行间外汇市场人民币对澳元的交易方式

2014年3月17日：银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价格波动幅度由1%扩大至2%。指定外汇银行当日提供的最高现货交易价格与最低现货交易价格之间的差额不得超过当日汇率中间价格的2%至3%

2014-03-18:中国银行间外汇市场推出人民币对新西兰元的直接交易，有利于形成人民币对新西兰元的直接汇率

2014-06-18:经中国人民银行授权，中国外汇交易中心宣布在银行间外汇市场直接交易英镑

2014-07-02取消银行对客户美元交易价差管理，市场供求在汇率形成中发挥更大作用，增强人民币汇率弹性，分化汇率预期，央行基本退出正常外汇干预

2014年6月18日，中国外汇交易中心宣布在银行间外汇市场直接交易英镑

2014-09-29:中国银行间外汇市场对欧元进行人民币直接交易

2015-01-21:央行与瑞士国家银行签署合作备忘录，将人民币合格的境外机构投资者签署(RQFII)试点地区扩大到瑞士，投资500亿元

2015-06-27:央行表示，将进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，疏通货币政策传递渠道

2015年8月11日：央行宣布将进一步完善人民币汇率中间价，自2015年8月11日起，银行间外汇市场开盘前，参照银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供需和国际主要货币汇率变化，向中国外汇交易中心提供中间价。

人民币汇率改革的困扰

1.内外经济失衡

人民币汇率改革是在中国双顺差持续增长、全球国际收支失衡日益严重的环境下进行的。事实证明，仅仅依靠人民币汇率水平的调整而忽视美元和美国经济的结构调整来调整国际经济失衡是不现实的。从目前的情况来看，中国已经采取了一系列积极的措施，但由于美国采取的相关政策非常有限，中国宏观经济内外平衡的压力增加了。由于缺乏有效的反应措施，日益加剧的外部失衡正在通过特定的路径加剧中国经济的内部失衡，集中在外汇储备持续快速增长下的市场流动性泛滥。大量的流动性进一步促进了信贷扩张和投资的快速增长。

2.汇政策权衡两难

人民币有效汇率是人民币与各种货币之间的平均贸易加权汇率。它是反映人民币在国际贸易中整体竞争力和实际购买力的综合指标，对进出口贸易有明显影响。自2006年以来，美元对欧元和日元贬值较大，远远大于美元对人民币贬值。这不仅抵消了人民币对美元的升值，而且使人民币有效汇率可能略有贬值。

3.外汇储备持续增长隐忧

中国是世界上最大的外汇储备国家。虽然近年来，中国提出了不追求贸易顺差和国际平衡的战略，但贸易顺差仍屡创纪录。外商直接投资于国内需求无法在短期内迅速扩张(FDI)外汇储备的增长趋势不可能在一夜之间逆转。

4.部分出口行业受到冲击

对于出口行业主要是初级产品和劳动密集型产品的企业，人民币升值的影响可能是毁灭性的。廉价的竞争优势不复存在，企业利润下降，经营状况不佳的企业将在汇率改革的激烈竞争中消失。同时，由于GDP随着就业弹性的不断下降，以创造新的就业机会，人民币汇率升值也加剧了就业形势的恶化。

5.金融体系远行风险加史

由于我国金融体系不完善，面对完全开放的国际金融市场，汇率波动直接影响国内宏观经济和行业的发展。金融机构经营的外部环境，特别是商业银行，必须调整自身资产负债匹配和产品创新。随着汇率改革的深化，汇率波动将直接影响商业银行的外币资产，增加对外贸易企业的贷款风险，人民币资产配置效率低下的问题越来越明显。因此，任何金融机构都必须将汇率风险纳入经济行为的决策。

人民币汇率改革对中国经济的影响

1.人民币汇率改革对经济的有利影响

(1)人民币升值

人民币汇率改革是基于市场供求关系的，因此人民币可能会升值。人民币升值意味着人民币地位的提高，中国人民手中人民币资产的价值更高。

(2)调结构

人民币汇率改革有利于调整产业布局，完善产品结构，促进产业升级，提高中国在国际分工中的地位。过去，中国经济过于依赖出口，产业链低端，产品技术含量低，主要出口廉价劳动密集型产品。人民币在汇率改革中的适当升值，有利于促进出口企业改进技术，完善产品结构，促进传统产业向大陆的转移，实现中国经济结构的优化升级。

(3)抑通胀

以市场供求为基础，减少和抑制人民币投机，对抑制资产泡沫和通货膨胀产生积极影响，增强国家宏观调控主动性，提高宏观调控措施效益。

(4)改善外贸关系

在对外贸易关系方面，人民币汇率改革有利于改变近年来与主要贸易伙伴的贸易争端和贸易***，有利于缓和与主要贸易伙伴的关系，为与其他国家的友好谈判创造良好的合作基础。

(5)有利于进口

人民币升值最直接的变化就是人民币相对更值钱，进口商品的人民币价格将会降低，无形中国内消费者的购买力相对增强。因此，国内消费者对进口产品的需求会随着进口产品价格的下降而有所增加，有利于进口扩大。

2．人民币汇率改革可能造成的不利影响

(1)出口受挫

与进口增长相比，人民币升值的另一个影响是不利于出口，这是两个问题。随着人民币升值，中国产品的外国货币价格将上涨。出口商面临巨大的成本压力，产品失去了价格优势。特别是中国出口产品缺乏竞争力，价格优势长期存在。因此，短期内将极大地影响中国的出口贸易，导致国内经济低迷。

(2)外贸企业竞争力下降

中国出口企业和出口产品在国际贸易中缺乏竞争力，没有形成自己的品牌，长期只能依靠国际市场的价格优势，但随着人民币汇率改革，人民币升值将使外贸企业失去价格优势，竞争力薄弱的问题更加突出。

(3)金融潜在风险增加

人民币升值导致国内投资成本大幅增加，导致国内投资环境恶化。同时，人民币升值可能导致热钱进入，扰乱国内金融秩序，进一步破坏投资环境。投资减少和投机增加使中国金融面临巨大的潜在风险，形成货币危机的隐患。

(4)国际投机增加

人民币升值后，以美元为代表的国内资产迅速升值，特别是以证券市场和房地产为代表。这将对国际投机活动产生巨大的吸引力，导致资本市场和房地产市场泡沫进一步扩大，并不断形成新的泡沫。

(5)通缩

一方面，人民币升值有利于进口增长，另一方面，进口产品价格相对下降，占领国内市场，给国内企业造成巨大压力，迫使国内产品牺牲价格竞争，保持市场地位，一般可能导致国内产品价格普遍下降，形成通货紧缩压力。

(6)就业压力加大

从出口的角度来看，中国的出口企业大多是劳动密集型企业，可以为中国提供更多的就业机会，缓解就业压力。然而，随着人民币的升值，对出口产生了不利影响，严重损害了许多出口企业的产品竞争力，导致了企业的生存危机。大量中小型出口企业的破产也使许多劳动力失去了工作。从外商投资的角度来看，人民币升值增加了外商对中国的投资成本，挫伤了外商投资的热情。此外，外商对中国的投资主要取决于中国大量廉价的劳动力资源。然而，随着人民币的升值，劳动密集型行业的优势不再存在，这减少了在中国直接投资的经济动力。外商直接投资减少，在中国设立的工厂更难引入新的直接投资。中国失去了大量的就业机会和新的就业机会，进一步增加了就业压力。

参考文献

↑朱丽娜.分析人民币汇率改革对经济的影响[J].中国经贸.2014,16