保值
保值概述
保值是指外汇交易商通过即期外汇交易和远期外汇交易避免或消除汇率变化风险的外汇交易行为。保值只是为了消除或避免外汇风险，尽量减少外汇风险造成的损失，而不是利用外汇风险赚取利润。
几种保存方法
(1)保值资产或负债
如果一家商业银行的外汇资产和外汇负债不平衡，那就是头寸不平衡。无论是外汇资产大于外汇负债，多头寸，还是外汇负债大于外汇资产，都有无缘无故遭受损失的风险。在多头寸的情况下，如果资产的外汇即期汇率持续下降，资产的价值越来越小，财富就会一点一点地消失；在头寸不足的情况下，如果表示其负债的外汇即期汇率持续上升，其负债的价值就会越来越大，债务负担也会越来越重。这种外汇风险不是不可避免的，而是可以巧妙地避免的。在多头寸的情况下，可以出售用于表示其资产的远期通货，可以将损失降到最低。
例如，3个月后，美国居民将收到2000英镑，目前的即期汇率为$1=$2.00，根据这个汇率，三个月后的英镑可以换成4000美元。然而，如果三个月后的英镑即期汇率为1=1美元，英镑汇率呈下降趋势.50，那么2000英镑只值3000美元，这个美国人无缘无故损失了1000美元。如果3个月英镑的长期汇率为1=1美元.90.为了减少损失，美国现在可以签订长期英镑销售合同3个月。三个月后，他收到了2000英镑来履行合同。尽管汇率是1=1美元.50，但在交付时，他仍然按1=1.90美元卖出2000英镑，收到3800美元。通过这种保值行为，美国人只损失了200美元，损失最小。如果不进行保值活动，他将损失1000美元。
在上述例子中，净外汇资产为200英镑，远期贴水为0英镑.1/￡，保值成本＝￡2000×＄0.1/￡＝200＄。
如果一个美国人将在三个月支付2000英镑，现在的即期汇率是1=$2，3个月后要支付2000英镑，他要花4000美元。如果英镑汇率上升，3个月后会上升到1=$2.5.然后，三个月后，他将花费5000美元支付2000英镑。显然，由于英镑汇率的上升，他的债务增加了1000美元。如果三个月的英镑长期汇率为$1=$2.2.为了减轻债务负担，这位美国人可以签订一份为期三个月的长期英镑合同。交货时，根据$1=$2.他花了4400美元买了2000英镑还债。
保存成本=净外币负债额×远期外汇升水
＝￡2000×＄0.20/￡
＝＄400
这两个例子进一步表明，保值行为将汇率变化造成的损失降至最低，而不是为了盈利。保值并没有完全消除汇率变化造成的损失。在前一个例子中，保值将损失从1000美元减少到200美元：在后一个例子中，保值将债务负担的增加从1000美元减少到400美元。
(2)进出口额的保值
A.加价保值和压价保值
在国际贸易中，出口硬货币和进口软货币是众所周知的原则。如果双方都坚持这一原则，这一原则往往是不可能实现的。有时出口必须用软货币进行交易，有时进口必须用硬货币进行交易。这就有汇率的风险。因此，进出口商可以采用增加价格和降低价格的方法。
加价保值主要用于出口交易，即出口商在接受软货币交易定价时，将预期损失计入出口商品价格，以转移外汇汇率变化的风险。根据国际惯例，即期交易价格调整公式为：
涨价后的商品价格=原价×（l+计价货币贬值率)
例如，我的一家制造商以美元结算出口商品，现在交易，一年后结算。美元是软货币。年贬值率预计为5%，各单位原价为500美元，涨价后原价为：
500×（l+5%=525美元
远期交易价格调整比即期交易价格调整更复杂。不仅要考虑计价货币的贬值率，还要考虑长期外汇收益造成的利息损失。长期价格调整公式为：
涨价后的商品价格=原价×(1+计价货币预期贬值率10利率)
根据上述例子，其他条件保持不变。长期交易期为5年，5年内计价通货年贬值率为5%，年平均利率为10%。涨价后的价格应该是:
500×(1+5%+10%)5=1005美元
压力价格保存方法主要用于商品进口交易，即进口商接受硬定价交易，从商品价格中消除预期的汇率损失，以转移外汇风险。价格保存也分为即期交易和长期交易，其公式与价格保存公式相反。即期交易的价格压力公式为：
压价后的商品价格=原价×(1-计价货币贬值率)
B.进出口合同加上货币平价条款
货币平价条款是交易双方协商后在合同中列出的条款。现在以中国向英国出口价值为1万美元的贸易为例。
美元价格=签约时等值人民币÷(签约时美元汇价十结价时美元汇价)÷2]
中国出口商以美元计价出口。如果汇率为1美元=6元，即1元=0.16美元，1美元=5.5元，1元=0.18美元为18美元：
60000÷[（6＋5.5）÷2］＝10434美元
美国进口商实际支付10434美元，而不是1万美元。美国进口商多支付434美元。美国进口商的损失率为434×1/10000＝4.34％。
中国出口商实收57387元人民币×5.5)损失率为2613元，而不是6万元，少收2613元×1/60000＝4.355％
由此可见，中美分担了汇率变动造成的损失。
人民币价格=签署等值美元÷［（签约时人民币汇价十结汇时人民币汇价）÷2］
美国进口商以人民币计价进口，价格调整为：
10000÷[（0.16＋0.18）÷2]=5824元(人民币)
美国进口商实际支付10695美元÷5.5)美国进口商的损失率比原来高695美元
中国出口商实收58824元，少收1176元，损失率为
货币平价条款的平均损失可以将外汇风险的损失大致平均分摊给买卖双方，因此这一条款很容易被双方接受。
C.硬通货保值
这种方法是在以软货币计价结算货币的情况下使用的。例如，中国大陆向香港出口的产品以香港市场定价。如果香港市场汇率下跌，应签署保值条款，即如果香港市场对美元的汇率上下波动达到3%，则应根据香港元对美元的汇率变化范围相应调整香港元下波动不到3%，价格保持不变。
比如某厂家向香港出口商品，每单位价格10港元，签约时汇率1美元=6港元，付款时汇率1美元=7港元，港元下浮率(7-6)÷6×100%=7%，超过3%。因此，出口价格调整公式为:(原港元商品价格÷签约时港元1美元)×结汇时港元1美元。根据上述例子，调整后的价格为：
（10÷6）×7＝11.7(港元)出口商通过保值条款避免外汇风险。
保值
保值发表于2022-06-02，由周林编辑，文章《保值》由admin于2022年06月02日发布于本网，共2590个字，共5065人围观，目录为外汇术语，如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签，便可快捷查找与文章《保值》相关的内容。
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