利差交易
利差交易（CarryTrade）
Carrytrade一般指外汇利差交易，即借入利率较低的货币，再买入并持有较高收益的货币，从而赚取利差。
利差交易（CarryTrade）：全球流动性制造商泛滥
2007年2月27日，中国A股市暴跌心有余悸。当日，上证综合指数暴跌8.深圳成分指数84%大幅下跌9.29%创造了十年来最大的单日跌幅；当A当股市大幅下跌成定局时，国际汇市大幅波动，美元兑日元汇率从120元开始.从2月28日凌晨4点到117点，38点开始迅速下跌.49.15小时内跌幅为2.4%的快速下跌创下了近年来的纪录。与此同时，随着欧洲和北美证券交易所的开盘，全球股市下跌。
从那时起，人们开始关注长期利差交易，以及利差交易与全球股市的密切关系。
廉价日元涌入全球市场
从4月份开始，利差交易卷土重来，欧元、澳元和英镑兑日元很快恢复到原来的水平。在日本央行最近对未来利率上涨不确定后，利差交易越来越激烈。高息货币兑美元创纪录高点，美元兑日元保持在四年半高点123.接近70日元，欧元兑日元创下166日元纪录高点，元兑日元创下104日元纪录高点.英镑兑日元接近50日元，高点245.在20日元附近徘徊。
利差交易（CarryTrade）这是一种利用不同货币的利差来获取收益的交易方式。由于日本长期实行零利率，国际投资者借用日元购买其他货币的高收益资产，希望从中获利。据估计，日元的利差交易规模可能高达数千亿美元。日本的零利率政策使廉价日元涌入全球市场，购买高息债券或股票市场，从而提高了各国的流动性。
牛市背后的推手
根据世界清算银行外汇市场年度报告，从2005年到2006年，全球流动性基金非常丰富，主要因素是货币间利差造成的套利行为。可以说，从原油期货到金属期货再到股市，每个牛市神话背后都有利差交易基金。
利差交易收入的前提是外汇市场波动必须稳定，因为利差交易者必须承担汇率波动的风险。如果汇率波动较大，不仅汇率损失可能侵蚀利差交易收入，而且可能使利差交易者赔钱。
在过去的一年里，由于越来越多的投资者借入日元购买其他货币计价资产，日元汇率一路下降。利差交易基金不仅获得利差收益，还享受汇率贬值带来的双重收益。此外，利差交易基金主要流入实现能力强的股市。因此，我们可以发现，在流动性充足的情况下，全球股市正在上涨。不能说利差交易起到了很大的作用。
利差交易也有弱点
然而，当市场意识到可能威胁利差交易的风险因素时，利差交易者会毫不犹豫地平仓。那么，利差交易者害怕哪些风险因素呢？
首先是汇率市场的波动。由于日本企业不得不在3月底会计年度结束前将海外利润汇回日元，日本企业不得不收回国际投资，平仓利差交易，导致日元大幅升值。为了锁定利润，其他投资者也平仓，导致日元波动较大。日元的每一次回调都成为下一波利差交易平仓的机会，导致日元一波又一波上涨。这已于今年3月得到证实。
二是利差交易员持有资产价格的波动。今年全球股市创下新高的一个重要原因是流动性过剩，日元的利差交易是全球资本流动性泛滥的来源之一。大幅上涨后，一旦股市转向下跌，导致资本蒸发，就会对日元利差交易员构成威胁。股市动荡可能会引起外汇市场的连锁反应，也会对利差交易员构成威胁。最后，全球股市动荡和日元飙升产生了积极的因果关系反馈：股市下跌，导致日元利差交易平仓，短期买入促进日元上涨；日元上涨，进一步促进利差交易平仓，减少股市资本供应，导致股市继续下跌。
材料将长期存在
最近，国际金融市场一直担心美国的经济形势和全球股市的过热。利差交易员总是准备出售他们持有的其他资产，然后以出售收入购买日元，以偿还早期的日元贷款。日本央行上周保持了0的利率.5%保持不变，总裁福井俊彦表示，对未来利率上涨没有预设立场，7月份利率上涨预期已经熄灭。此后，日元全面下跌，利差交易毫不犹豫。
可以想象，利差交易将在未来继续进行，日元的每一次走强都将成为进入利差交易的机会。即使日本央行在今年8月提高利率，也只会短暂挫伤利差交易，因为日元和其他货币的利差仍然很大，无法改变利差交易的长期趋势。
利差交易仍然主导着市场
2007年6月，欧洲央行提高了25个利率基点，但由于这一决定没有新的想法，欧元随后没有上涨，而是下跌了，但新西兰央行出人意料地提高了利率，使新西兰元跳跃。基于日元低利率的利差交易仍然活跃。
欧洲央行周三按预期升息25个基点至4个基点.0%是近六年来最高的。ECB会后，特里谢总裁表示，欧元区的货币政策仍然宽松。市场认为，ECB尚未完成利率上升过程，并支持其市场预期将进一步提高利率。由于利率上升早在预期之中，并没有明确暗示今年未来的利率前景，欧元兑日元和美元下跌。ECB今年欧元区通胀率的估计有所提高，但明年的估计保持不变。今年通胀率的估计中值从3月1日开始.8%提高至2.0%；今年欧元区经济增长率估计中值为2.6%，明年的估计中值为2.3%。
美国劳工部周三宣布，第一季度非农业生产力环比年增长1.原来是成长1.7%；第一季度，单位劳动成本环比增长1%.原来增加0的8%.6%。欧元/日元下跌约00%。.35%至163.47日元。欧元/美元跌破1.3500美元，至1.3486盘中低点较周二尾盘下跌.2%，收盘时报1.大约3506美元。日元/美元也上涨了.3%至121.05日元。周四，新西兰央行出人意料地宣布升息25个基点至8个基点.抑制过热的房地产市场和强劲的国内消费带来的通货膨胀压力。新西兰元在宣布利率上涨后上涨。
欧元周四在东京市场仍处于疲软状态。市场仍热衷于利差交易，将澳元推至过去17年的新高；上个月，澳大利亚就业人口急剧增长，接近预期水平的四倍，预计澳大利亚将在不久的将来进一步提高利率。尽管日本央行最快预计将在8月份上至0.75%，但其低收益不太可能对日元有利。与上一天的纽约尾盘相比，欧元兑美元几乎没有变化，接近1.3505脱离本周早些时候触及的三周高点1.3555.美元兑日元变化不大，121.10，脱离120.接近80周的三周低点。欧元兑日元由163.50附近升至163.60离开盘中低点163.10.164接近周二触及的纪录高点.62。
技术方面，欧元/美元：欧元下跌至目标支撑位1.3460，市场前景继续上升，突破1.3515-55美元，并可能进一步探索1.3600-10美元，然后看1.3680。若下方的1.3432美元的支撑失败可能会尝试1.3392-1.3406美元的低点。
美元/日元：仍看涨美元。目前支撑位为121.00/120.75日元，未来预计将上涨至121.60，之后为122.20。
在人民币市场，美元兑人民币中间价为7.6502，开盘后市场卖出压力大，下午在一波买入的冲击下一度高见7.6560，收盘时回落，收盘时7.6487。
利差交易
利差交易发表于2022-06-03，由周林编辑，文章《利差交易》由admin于2022年06月03日发布于本网，共2746个字，共5767人围观，目录为外汇术语，如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签，便可快捷查找与文章《利差交易》相关的内容。
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