互换
互换(Swaps)
互换概述
互换是一种金融交易，双方同意在一段时间内相互交换现金。这笔交易的起源是背对背贷款。例如，一家法国公司向一家美国公司借了一笔为期五年的法国法郎贷款，利率为10%。相反，这家美国公司向这家法国公司借了一笔等值为期五年的美元贷款，利率为8%。通过这一过程，两家公司交换了本息支付，这相当于法国公司按固定汇率以一定数量的法郎换取一定数量的美元。本质上，这是一笔长期外汇交易。这种背对背贷款在20世纪70年代非常流行。1981年，出现了货币交换，然后是利率交换和通货利率交换。
(一)交换类型
1．利率互换：是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。
2.货币交换：指一种货币的本金和固定利息与另一种货币的等价本金和固定利息的交换。
3.商品交换：是一种特殊类型的金融交易。为了管理商品价格风险，双方同意交换与商品价格相关的现金流。它包括固定价格和浮动价格的商品价格交换和商品价格和利率的交换。
4.其他交换:股权交换、信用交换、气候交换和期权交换。
交换的主要参与者和动机
（一）政府
政府利用互换市场开展利率风险管理业务，在自己的资产组合中，调整固定与浮动利率债务的比重。大多数有赤字的政府其大部分的债务融资是固定利率，一些国际主权债券是浮动利率票据。欧洲及欧洲以外的许多政府利用互换市场将固定利率债券发行从一种货币互换为另一种货币或者从中获取更便宜的浮动利率资金。
(二)政府机关和市政府
许多政府机关、国有企业、城市和市政机构利用互换市场来降低融资成本，或者在投资者需要大量债券而借款人本身不需要那种货币的市场上借款。借款人可以利用互换市场将融资决策与货币风险管理决策分开。外币贷款可能会导致债务总成本高于或低于利率，因为借款货币的价值变化会改变融资成本。
(三)出口信贷机构
出口信贷机构提供具有竞争力的价格融资，以扩大该国的出口。出口信贷机构利用交换来降低贷款成本，使资金来源多样化。通过信用套利节省的成本分配给当地借款人，形成出口信贷机构的客户基础。一些出口信贷机构，特别是来自北欧国家，一直是活跃在国际债券市场的借款人。一些人成功地创建了一个融资项目，以便以优惠利率借款。交换市场使他们能够分散融资渠道，扩大贷款货币的范围，然后交换他们需要的货币。交换也使借款人能够管理利率和货币风险。
(四)超国家机构
超国家机构是由上述政府共同拥有的法人。由于政府的财政支持，资产负债表通常很好。一些超国家机构被一些机构投资者视为资本市场的最佳信用之一。超国家机构通常代表客户借钱，因为他们可以以非常优惠的价格筹集资金，并与客户分担节省的费用。
(五)金融机构
使用互换市场的金融机构范围很广，包括存贷协会、房屋建筑协会、保险公司、养老基金、保值基金、中央银行、储蓄银行、商业银行、商人银行、投资银行与证券公司，商业银行与投资银行是互换市场的活跃分子，它们不仅为自己的帐户，同时也代表自己的客户交易。银行利用互换作为交易工具、保值技术与做市工具。
（六）公司
许多大公司都是交换市场的活跃分子。他们以与银行大致相同的方式将资产和负债进行交换，以保持利率风险和匹配。一些公司利用交换市场来交换他们对利率的看法，并探索信用套利的机会。
还有其他参与者，包括各种交易协会、经纪人、系统卖家和出版商。
交换交易的优缺点
与其他衍生工具相比，交换有自己的优势
首先，交换交易集外汇市场、证券市场、短期货币市场和长期资本市场业务于一体。它不仅是融资的创新工具，也是金融管理的应用。
其次，交换可以满足交易员对非标准化交易的要求，应用广泛。
第三，交换套期保值可以节省其他金融衍生工具所需头寸的日常管理，使用简单，风险转移快。
第四，交易期限灵活，长度随意，最长可达几十年。
最后，交换仓库的产生使银行成为交换的主体，因此交换市场的流动性较强。
2.互换交易中的缺点
交换交易本身也存在许多风险。信用风险是交换交易所面临的主要风险，也是交换方和中介机构因各种原因无法履行合同的风险。此外，由于交换期通常长达几年，买卖双方仍存在交换利率的风险。
交换交易的风险
1.交换交易风险的承担者
交易风险的承担者包括：
①双方合同。在交换交易中，他们必须承担原债务或新债务，并实际交换债务。
②中介银行。它在合同双方的资金收付中起着中介作用。
③交易准备者。他的职责是安排交易交易的总体规则，确定双方满意的交换条件，调解各种纠纷。它不是合同当事人。一般由投资银行、商人银行或证券公司收取（一次性）一定的交换安排费，通常为总额的0.125%~0．375％。
2.交换交易风险的类型
交易风险的类型包括：
①信用风险
②政府风险
③市场风险
④收支不对应风险
⑤结算风险
互换
互换发表于2022-06-03，由周林编辑，文章《互换》由admin于2022年06月03日发布于本网，共2036个字，共5894人围观，目录为外汇术语，如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签，便可快捷查找与文章《互换》相关的内容。
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