无本金交割汇率-外贸知识大全网

摘要：无本金交割汇率 无本金交割汇率（Non-deliverableOption,NDO）什么是无本金交割汇率？NDO（Non-deliverableOption）即非交割期权，又称...

无本金交割汇率

无本金交割汇率（Non-deliverableOption,NDO）

什么是无本金交割汇率？

NDO（Non-deliverableOption）即非交割期权，又称无本金交割外汇期权和无本金交割长期外汇选择权。是指期权买方向期权卖方支付一定的期权费，有权在未来一定时期后按约定的汇率买卖约定金额的货币；期权买方也有权不执行上述交易合同。操作逻辑和NDF概念是一致的，只是从长期外汇的概念延伸到选择交易。

无本金交割汇率的类型

人民币无本金交割外汇期权（NDO）交易是货币期权（CURRENCYOPTION）是一种买卖合同，分为欧美两种类型:

欧式期权

是指期权持有人仅在期权到期日才有权行使其交易权利

美式期权

期权持有人有权在期权到期日前任何时间行使其交易权。

货币期权约定买方有权在未来特定时间以约定的价格买卖约定数量的货币标的物，但期限是否真正履行合同完全由期权买方决定。货币期权的买方与卖方完成合同，并将权利基金交付给卖方后，即有权授予期权，即在交付时，如果当时外汇市场的汇率对买方有利，买方可以放弃执行此权力。

货币期权规避汇率变化风险的功能是限制汇率不利变化造成的最大损失，并获得汇率有利变化的好处。影响货币期权基金水平的因素包括履约汇率、市场汇率和汇率波动范围（VOLATILITY）、合同期间和两种货币的利率及其差额。目前还没有本金交付的外币兑人民币汇率期权，但就像NDF一样，NDO香港等离岸金融中心已开始广泛交易无本金交割的美元对人民币外汇期权。

NDO交易买卖双方也不需要交付标的物的总价。期权买方支付权利基金取得执行权后，有权要求期权卖方在未来特定日期或期间按照合同支付汇率差额。如果买方在到期时决定执行买方的权利，卖方有义务计算收付金额，并根据合同约定的履约汇率与到期日即期汇率之间的差额进行清算。

人民币无本金交割汇率

人民币NDO全称为美元对人民币无本金交割汇率期权，以人民币为计价标的计算汇率价差，转换为美元后，以美元结算，无需交割合同本金或持有人民币。NDO合同也可以分为买权（CALL）及卖权（PUT）；按交易形式可分为买卖权、买卖权、卖买权和卖卖卖权。

例如：USD/CNY即期汇率是8.0492

X该公司预计美元将贬值人民币，因此与承包商签订了欧洲外汇期权合同，无本金交付，并收取权利金USD1.000，销售执行价格为USD/CNY即期汇率为USD/CNY=8.0392美元买/人民币卖权（USDCALL/CNYPUT）美元100万元，期间3个月。根据本合同，买方有权决定是否购买美元并出售人民币。

交易日：2006.3.13合同生效日:2006.3.15

执行价格：8.0392权利金：0.10%（USD1,000）

到期日：2006.06.13到期日:2006.06.15

无本金交割汇率-图1

清算汇率：2006.06.155:00p.m.

国内外汇市场即期汇率假设持有至到期日，美元兑人民币即期汇率USD/CNY为8.0292，执行价格USD/CNY=8.0392购买美元买权/人民币卖权对承包商(买方)不利，承包商可以放弃购买权结束合同的执行X公司净利润订约时收取的权利金USD1,000。