外币债券
什么是外币债券？
外币债券是指以外币表示的有价债券，构成债权债务关系。外币可转换债券、大额可转让存单票据被视为外币债券的管理。外币债券是企业获得外汇融资的重要渠道之一。外币债券、国内银行外汇贷款和国际银行贷款构成了间接吸收外资的三大来源。
外币债券的分类
(一)根据可转换性可分为:
(1)直接债券
直接债券是利率固定、期限固定的不可转换债券。
(2)可转换债券
可转换债券是一种固定利率的直接债券和一种选择，可以转换为借款人公司的普通股。股票升值的，借款人可以将债券转换为普通股；股票未升值或下跌的，按原债券利息保存。
(3)附认股权证券债券
附认股权证债券是附有认股权证的可转换债券。认股权证可与债券分离，在二级市场自由交易。行使认股权时，可以在配套外部资金后购买拟定股份。
（4）可转让贷款证券
可转让贷款证券是贷款人贷款时发行的证券。证券可以在二级市场流通，即原贷款可以凭此证转让给另一家金融机构。它可以增加贷款人的资产流动性。
(二)按债券利率类型可分为:
(1)浮动利率债券
浮动利率债券根据国际市场利率调整各付息期利率，一般采用拆迁利率、存款利率和加息率。它使利率风险更平均地分摊在借款人和贷款人之间
(2)固定利率债券
固定利率债券是固定利率债券。
(3)零息债券
零息债券不附利息票，买方不收取利息，但在购买债券时按票面价值的一定比例折扣，借款人在到期日按原票面价值赎回债券。
(4)限制下浮债券
限制浮动债券是一种更复杂的债券。债券持有期的前一段为浮动利率，后一段为固定利率。当浮动利率下降到一定水平时，利率自动转化为固定利率。对于投资者来说，利率收益的下限已经确定；对于发行人来说，发行成本也相对固定。如果市场利率在固定利率后再次上升，也可以节省发行人的利息支出。
(三)根据发行货币的类型可分为:
(1)双重货币债券
双货币债券在发行时以一种货币定价，利息支付也使用这种货币，而另一种货币在发行时使用。双货币债券使发行人和买方能够有效地避免汇率风险。
(2)货币选权债券
货币选择债券的买方可以在每个付息日之前选择利息支付的货币，并在发行时确定所选货币的类型和汇率。买方经常选择现实汇率贬值的货币作为利息支付的货币，这样他就可以通过货币贬值降低利息成本。货币选择债券的利率相对较低。因此，买方有权选择货币，他必须放弃部分利息作为货币选择的代价。货币选择债券也是有效防范外汇风险的工具之一。
定价外币债券
(一)发行外币债券的成本构成
外币债券的成本分为两部分：发行人向投资者支付的利息和承销辛迪加支付的费用。利息可分为固定利息和浮动利息。在实际支付利息时，以债券上的利息票作为实际凭证。欧洲债券市场的标准做法是每年支付利息（浮动利息票据除外），而扬基债券市场使用半年利息票。债券利率受多种因素影响，这取决于世界主要国家的经济状况、利率、货币政策、通货膨胀等。
费用包括管理费、包销费、销售费三部分，发行费用以折扣券面额收取。假设发行费为2.5%，债券面额为1000美元，然后经理集团只向发行人支付975美元。扣除25美元。但只有当债券以1000美元的价格卖给最终投资者时，这25美元的利润才能真正实现。如果债券折价发行，经理集团获得的利润将下降。管理费由经理集团收取，一般占0.375％珈.5%；包销费由包销机构收取，为(0.375％-0.5%)；销售费是给销售机构的(1).25％-1.5%)；总费用率为(22).o％-2.5%)。以面额1000美元的债券为例，如果总费用率为2.发行人获得的债券金额为975美元，费用分布如下：
推销费用：1000?985=15(美元)
包销费用：985?980=5(美元)
管理费用：980?975=5(美元)
对于普通卖家来说，它只能以985美元以上的价格出售，以获得利润。商可以以980美元的价格获得债券，因为一旦卖不出去，就要自己买，风险比卖家大。
私募债券的总成本通常比公开发行低1%.5%，因为公开发行还包括许多费用，如证券交易所注册和债券评级。此外，新进入市场的发行人比熟悉市场的发行人支付更多的费用。
费用按支付方式分为一次性费用和年费。一次性费用主要是指发行过程中一次性发生的费用。例如，手续费、律师费、印刷费、上市费等。财务代理费、代理费、证券交易所年费按年度支付，称为年费。
(二)决定债券价格的因素
债券价格最终由发行人和承销辛迪加在考虑发行人的信用、市场反应等因素后共同确定。良好的发行价格不仅是债券发行成功的保证，也是发行人和承销辛迪加通过债券发行获得各自利益的基础。债券发行价格过高会增加销售难度，影响承销商利润；相反，如果发行价格过低，发行人支付的成本会过高，因此债券价格必须适中。
1.债券的质量和发行人的信用。
在美国、Et发行人必须对本等国发行的外国债券进行评级。例如，日本规定A级或A超过一级的机构允许公开发行日元债券。欧洲债券的发行人通常不需要进行评级。然而，如果发行人是发行记录和规模较好。发行成本相对较低，债券价格可以适当上涨。
2.市场状况。
在发行债券之前，辛迪加经常参考最近发行的可比债券的市场接受度和价格水平，并估计未来发行期投资者的热情。
3.发行人的外部风险。
这是指发行人所在国的政治稳定、经济表现、外贸状况、外汇管制、对外经济与政治关系等。所有这些因素都可能导致发行人因不可抗力而无法偿还债券。穆迪投资服务公司对国家风险有特殊评级。
外币债券的优势
1.可获得来源分散的长期资金或中长期资金。
2.自由使用资金。
在国际银团贷款中，贷款人有权监督项目，出口信贷规定贷款必须购买进口产品。
3.自由选择货币。
外币债券的发行人可以根据自己的需要筹集合适的货币，这增加了借款人应对货币风险的灵活性。银团贷款通常以美元定价，借款人必须采取外汇保值措施，以消除外汇来源与货币使用不一致造成的外汇暴露风险。
外币债券的缺点
1.第一次借款人很难进入债券发行市场，债券投资者对陌生借款人不感兴趣。
2.与国际银团贷款相比，每次筹集的资金数量相对较少。
3.公开发行债券比正常贷款更需要公开财务和其他情况。
外币债券
外币债券发表于2022-06-08，由周林编辑，文章《外币债券》由admin于2022年06月08日发布于本网，共2495个字，共5232人围观，目录为外汇术语，如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签，便可快捷查找与文章《外币债券》相关的内容。
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