非理性股市
非理性股市是什么？
非理性股市是指在股票市场上，投资者不围绕上市公司的各种事件和信息来预测上市公司的未来收益，导致股价与其内在价值不一致。
形成中国非理性股市
(一)不合理的交易制度破坏了投资者对股价的理性预期
在股市成立之初我们设立了每只股票每日涨(跌)停幅度为1%同时上市股票存在3%的流量控制。这种有利于上涨而且容易涨停的交易制度创造了一个持续一年的单边上扬的股票市场让对市场经济十分陌生的中国投资者错误的认为买入股票就能赚钱。投资者全然不必做什么分析每天只是到各证券营业点排队抢购不必过问上市公司是干什么的也不用问价格高低只要买到了第二日肯定赚一大笔。一时间买到股票就跟捡到人民币一样使人狂喜。以致于1992年8月10日深圳发售1992年新股认购抽签表出现百万人争购抽签表的场而并发生震惊全国的“8.10风波”。
买股票就能赚钱的错误观念对中国股市的理性预期产生了非常不利的影响。很少有人关心上市公司的收入。根据上市公司的预期收入判断股票的内在价值。人们从股价的涨跌中获利，使投资者不屑于上市公司的股息回报。世界上最高的周转率也充分说明了中国投资者急功近利。
(二)三不政策由政府定义股价是否合理
1994年，为了挽救低迷的股市政府出台了三不政策：上半年新增55亿股不上市，今年国有股法人股不征收股权转让所得税，上市公司配股严格控制。
这一政策的本质是减少股票供应，降低交易成本，提高买卖股票的预期价差收益率。股市确实改变了低迷，但股价与股市的关系也被颠倒了:外生股价内生化。
市场的原始逻辑是，股票的内在价值决定了股票的价格，股票的价格指导了资本的流动。现在股价与其内在价值的一致性机制已经分离，使已经走上理性预期道路的中国投资者回到了股票投机。
(三)纵容操作
股票市场操纵是理性市场形成的敌人，非普通投资者只能委托市场监管者来惩罚操纵。然而，当年，亿安科技从6元左右的价格上涨到100多元。银行家每天在股市上画线，引诱无知大胆的投资者明天大胆操纵。事实上，政府监管机构没有发现任何问题。
投资者的理性预期不能形成，监管部门也无法从供求角度调控市场。最终，中国的非理性股市形成。
参考文献
- ↑李浩.《中国非理性股市形成原因分析》[J].财经科学.2004年S1期
非理性股市
非理性股市发表于2022-06-08，由周林编辑，文章《非理性股市》由admin于2022年06月08日发布于本网，共936个字，共5406人围观，目录为经济百科，如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签，便可快捷查找与文章《非理性股市》相关的内容。
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