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摘要：股票发行市场 股票发行市场的概念股票发行市场是指股票从规划到销售的整个过程。股票发行市场是资本需求者直接获得资金的市场。新公司的成立，旧公司的增资或债务，通过发行市场，借助发生、销售股票筹集资金，使资金从供应商到需求，即储蓄投资，创造新的实际资产和金融资产，提高社会总资本和生产能力，促...

股票发行市场

股票发行市场的概念

股票发行市场是指股票从规划到销售的整个过程。股票发行市场是资本需求者直接获得资金的市场。新公司的成立，旧公司的增资或债务，通过发行市场，借助发生、销售股票筹集资金，使资金从供应商到需求，即储蓄投资，创造新的实际资产和金融资产，提高社会总资本和生产能力，促进社会经济发展，这是初级市场的作用。

股票发行市场-图1

股票发行市场的特点

股票发行市场的特点：一是无固定场所，可发生在投资银行、信托投资公司、证券公司公司，也可以在市场上公开出售新股；没有统一的时间，股票发行人根据自己的需要和市场情况决定何时发行。

股票发行市场的构成

股票市场由三个主要因素组成。这三者是股票发行人、股票承销商和股票投资者。发行人的股票发行规模和投资者的实际投资能力决定了发行市场的股票容量和发展；同时，为了确保事务的顺利进行，发行人和投资者可以顺利实现自己的目标，购买和包销股票的中介发行市场，代表发行人发行股票，并向发行人收取手续费。这样，发行市场就以承销商为中心，联系发行人和投资者，积极开展股票发行活动。

股票发行方式

在不同的政治、经济和社会条件下，特别是金融体系和金融市场管理的差异使股票的发行方式多样化。根据不同的分类方法，可总结如下；

公开发行和非公开发行

这是根据不同的发行对象进行划分的。公开发行，又称公开发行，是指没有特定的发行对象，公开向社会投资者销售股票的方式。这样，可以扩大股东的范围，分散持股，防止囤积股票或被少数人操纵，有利于提高公司的社会性和知名度，为未来筹集更多资金奠定基础。它还可以增加股票的适销性和流通性。公开发行可以通过金融中介机构直接发行，也可以通过金融中介机构支付一定的发行费用。非公开发行也被称为私募股权，是指发行人只向特定的发行对象销售股票的方式。通常在两种情况下：一种是股东分配，也称为股东分配，即股份公司根据股票面值向原股东分配新股认购权，动员股东认购。这种新股的发行价格发行价格通常低于市场价格，实际上成为对股东的优惠待遇，一般股东愿意认购。如果一些股东不愿意将新股分配给其他人，也可以通常将新股分配给其他人。第三方式将其他人，也可以将新股东分配给其他人，也可以根据特定的交易员工。照顾；第二，当新股发行遇到困难时，分享给第三方支持，无论是股东还是私人配售，因为发行对象是既定的，所以不需要通过公开发行，这不仅可以节省委托中介费用，降低发行成本，还可以调动股东和内部热情，项固和发展公司的公共关系。但缺点是，这种不公开发行的股票流动性较差，不能在市场上公开转让和出售，也会降低股份公司的社会知名度和知名度，存在价格下跌和控制的风险。

直接和间接发行

这是根据发行人销售股票的不同方式来划分的。直接发行也被称为直接招股说明书。是指股份公司承担股票发行的所有事务和发行风险，并直接向认购人销售股票的方式。在采用直接发行方式时，要求发行人熟悉招股说明书程序，精通招股说明书技术，并具备一定的条件。认购金额未达到计划招股说明书的，新建股份公司的发起人或现有股份公司的董事会必须自行认购出售的股份。因此，只适用于具有既定发行对象或发行风险较小、程序简单的股票。一般来说，不公开发行的股票或因公开发行困难（如低信誉造成的市场竞争力差、无法承担大额发行费用等）的股票；或实力雄厚、确定实现巨额私募以节省发行成本的大股份公司股票，采用直接发行的方式。

间接发行，又称间接招股，是指发行人委托证券发行中介机构出售股票的方式。作为股票的推销员，这些中介机构处理所有发行事务，承担一定的发行风险，并从中提取相应的收入。

间接发行股票有三种方式：一种是代理销售，也称为代理招股说明书。销售人员只负责根据发行人的条件销售股票，代理招股说明书业务，而不承担任何发行风险。在约定的期限内可以销售的股票应退还给发行人。由于所有发行风险和责任均由发行人承担，证券发行中介机构仅委托销售，因此代理费较低。

二是承销，又称余股承销，股票发行人与证券发行机构签订的销售合同明确规定，在约定期限内，中介机构实际销售结果未达到合同规定的发行金额的，差额由中介机构自行购买。该发行方法的特点是确保股票发行金额的完成，通常更受发行人的欢迎，而中介机构需要承担一定的发行风险，因此承销费高于代销费。

三是包销，又称包买招股，当发行新股票时，证券发行中介机构先用自己的资金一次性地把将要公开发行的股票全部买下，然后再根据市场行情逐渐卖出，中介机构从中赚取买卖差价。若有滞销股票，中介机构减价出售或自己持有，由于发行者可以快速获得全部所筹资金，而推销者则要全部承担发行风险，因此，包销费更高于代销费和承销费。股票间接发行时究竟采用哪一种方法，发行者和推销者考虑的角度是不同的，需要双方协商确定。一般说来，发行者主要考虑自己在市场上的信誉、用款时间、发行成本和对推销者的信任程度；推销者则主要考虑所承担的风险和所能获得的收益。

有偿增资、无偿增资和配套增资

这是根据投资者在认购股票时是否支付股票来划分的。有偿增资是指认购人必须按照股票的某种发行价格支付现金才能获得股票的一种发行方式。一般来说，公开发行的股票、私募股权中的股东和私募股权都采用有偿增资的方式。这样发行股票，可以直接从外界筹集股本，增加股份公司的资本。免费增资是指认购人无需向股份公司支付现金即可获得股票的发行方式。发行对象仅限于原股东。以这种方式发行的股票不能直接从外部办公室筹集股本，而是依靠减少股份公司的公积金或盈余结存来增加资本。一般来说，它只能在股息分红、股票分割、法定公积金或盈余转换为资本配置时使用无偿增资的发行方式，并按比例将新股无偿交付给原股东。其目的主要是为了股东的利益，以增强股东的信心和公司的信誉。一般来说，整资本结构。例如，票分割、法定公积金或盈余转换为资本配时，才能通过无偿增资。

上述股票发行方式各有优缺点和条件。股份公司在发行股票时，可以采用其中一种或多种方式。每个公司都从自己的实际情况出发，选择最好的。目前，世界上最常用的方式是公开和间接发行。