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摘要：日本股票市场 日本股市（Japanesestockmarket）日本股票市场概述在日本股市根据发行目的，新股发行可分为两种，一种是筹集资金（普通新股发行），另一种是其他目的（特殊新股发行）。新股发行方式将在下面介绍。与其他国家一样，日本的股票流通市场也分为交易所市场和商店市场。战后，日...

日本股票市场

日本股市（Japanesestockmarket）

日本股票市场概述

在日本股市根据发行目的，新股发行可分为两种，一种是筹集资金（普通新股发行），另一种是其他目的（特殊新股发行）。新股发行方式将在下面介绍。

与其他国家一样，日本的股票流通市场也分为交易所市场和商店市场。战后，日本原则上禁止在场外交易上市股票，以形成以证券交易所为中心的股票流通市场。

目前，日本有8家证券交易所，分别位于东京、大贩、名古屋、京都、广岛、福冈和新泻。札幌。其中，东京和大贩是全国和关西地区的中心市场，总交易量占全国交易所的90%以上。为了尽可能地将股票交易集中在交易所，东京、大阪和名古屋三家证券交易所于1961年10月设立了第二个市场。市场第二部分的上市条件略低于第一部分。原则上，新股首先在市场第二部分进行交易。一年后，如果满足第一部分的上市条件，它们将进入第一部分进行交易。同时，如果第一部上市股票的条件降至一定水平以下，且在一年的宽限期内仍未满足第一部分的条件，则应重新指定在第二部分进行交易。目前，除市场上第一部250只大宗股票仍以公开价格进行交易外，市场上第一部和第二部股票均采用电子计算机交易，东京证券交易所也将上市股票分为3类，其中1类和2类为国内股票；

交易所内的交易方式按交割日可分为三种。第一种是普通交易，占总交易量的99%，分为现货交易和信用交易；第二种是指定日期结算交易，但最长不得超过15天；第三种是发行日结算交易，即新股发行后的实际交割，一般用于公司向原股东或股票分割。店铺市场主要用于新发行的股票和不符合交易所上市条件的股票的交易。由于三家证券交易所开设了第二个市场，店铺市场的交易发展缓慢。

1983年11月，商店市场自律组织证券交易商协会发布了一系列新的规章制度，并于1984年7月建立了商店市场自动报价系统。1991年，日本建立了日本证券公司自动报价系统（JASDAQ），旨在提高商店市场的效率。经过上述一系列改革措施，商店市场的交易开始活跃，交易量也开始增加。

日本的股价指数主要有两个，一个是日经股价的平均值，包括225种日经股价的平均值和500种日经股价的平均值。它们都是基于东京证券交易所的第一只上市股票。另一个是东京证券交易所的股价指数，基于东京证券交易所的第一只股票和第二只股票的300只股票。1993年10月，日本经济新闻创建了300个日经股价指数，日经股价平均和东方证券股价指数成为日本股市的第三个股价指数。

发行股票的方式

根据股票发行时是否需要支付股金，新股发行（增资）可分为有偿发行（有偿增资）和无偿发行（无偿增资）两类。过去有一种有偿无偿混合发行，但由于相关法律规定在1973年底失效，不能再使用。

1.有偿增资。有偿增资是指向新股认购人收取缴纳金的股票发行方式，分为以下几种:

日本股票市场-图1

（1）将新股分配给原股东。新股的认购权只分配给原股东，新股的发行价格为面值，市场价格与面值之间的差额由股东获得。

（2）第三方购买。将新股认股权交给与公司有特定关系的第三方，如客户或关系银行。这有助于加强与特定客户的关系

（3）公开发行。也就是说，资本被广泛征收到社会，通常以流通市场上的股票时价作为发行价格，因此也被称为时价发行，但实际发行价格通常低于时价。

(4)中间价发行。即以时价和面值的中间值为新股发行价，将新股分配给原股东。时价和面值的区别由公司和股东分享。这种方法在日本很少使用。

2.免费增资。是指公司内部留存或利润纳入资本时，应发行相应的新股并分配给股东。根据资金来源的不同，可分为以下两种形式：

(1)免费交付。这种增资方式用于将资本准备金或利润准备金纳入资本。

（2）股息分配。也就是说，股息不是用现金支付的，而是先将股息纳入资本，然后将相应的股份发行给股东作为股息。股息分配必须在可能分配的利润范围内进行。

过去，日本一直通过向原股东购买这种面额发行来有偿增资。然而，1969年以后，这种发行方式有所减少，而公开发行逐渐增加。虽然未来重复，但到20世纪80年代，公开发行已占企业股票融资的70-80%。可见，公开发行已成为企业融资的主要途径。