三板市场

三板市场

三板市场(thirdmarket)/代理股份转让系统(AgencyShareTransferSystem)

三板市场概述

根据证券进入市场的顺序，证券市场可分为发行市场和交易市场。发行市场也称为一级市场，交易市场也称为二级市场。这与主板市场、二板市场和三板市场完全不同。

三板市场的官方名称是代理股份转让系统，在《证券公司代理股份转让服务业务试点办法》中定义为：代理股份转让服务业务是指证券公司以自己或租赁的业务设施为非上市公司提供的股份转让服务业务。非上市公司股份转让业务具有巨大的市场潜力，无疑对证券公司具有诱惑力。显然，管理层一开始就为三板的发展留下了足够的空间。

中国三板市场于2001年7月16日正式开放。三板市场一方面为退市后上市公司股份提供了继续流通的场所，另一方面解决了原有问题STAQ、NET系统历史遗留下来的几家公司的法人股流通问题。

投资者要参与股份转让交易，必须开立专门的非上市公司股份转让账户。开户时，应携带身份证及复印件到具有代理转让业务资格的证券公司营业网点开立账户，并与证券公司签订股份转让委托协议。持有退市公司股份的投资者应进入三板市场转让股份，并开立本账户。

代理股转让服务业务范围

在代理股份转让业务中，证券公司必须是具有代理股份转让资格的主办证券公司。经纪业务可分为主办业务和代理业务。

1.主办业务范围

（1）指导所有建议在股份转让系统中上市的董事、监事和高级管理人员，了解相关法律、法规和协议规定的责任和义务。在股份转让公司上市前，主办证券公司应完成初步指导。

(2)办理推荐股份转让公司上市事宜，包括向协会提交推荐文件.确认和调整推荐公司的股权转让方式。

(3)发布推荐股份转让公司的分析报告，包括上市前发布推荐报告，公司披露定期报告后l定期报告的分析报告将在0个工作日内发布。并在董事会就股本结构变化、资产重组等重大事项作出决议后5个工作日内发布分析报告，客观地向投资者揭示公司的风险。

(四)指导和督促股份转让公司按照有关法律、法规和协议，真实、准确、完整、及时地披露信息。

（5）股份转让业务中出现的问题，应当按照有关规定和协议及时处理，并报协会备案，重大事项应当立即向协会报告。

(6)调查或协助调查协会要求的指定事项。

(7)协会许可的其他业务。

2.代理业务范围

(一)开立非上市股份有限公司股份转让账户。

（2）受托办理股份转让公司股权确认事宜。

(3)向投资者提示股份转让风险，与投资者签订股份转让委托协议，接受投资者委托办理股份转让业务。

(4)协助调查协会或相关主券商的要求调查指定事项。

(5)协会许可的其他业务。

中国三板市场情况

2002年12月27日，《证券公司从事代理股份转让主办证券公司业务资格管理办法（试行）》颁布。五个月后，广发证券和兴业证券成为《办法》颁布后首批获得该资格的证券公司。三板市场终于迈出了扩张的步伐。

前世今生

三板市场于2001年7月16日正式开放。第一批上市公司包括自然、长白、清远建北、海国实、京中兴、华凯，都是原来的NET、STAQ市场上市企业。STAQ和NET它是由中国证券市场研究设计中心（联合办公室）和中国人民银行牵头的两个法人股流通市场。1992年至1993年，为解决股份公司法人股转让问题。

然而，由于缺乏监管和其他原因，只有17家企业上市交易。在原本面向法人投资者的市场中，90%的流通股被自然人持有。1999年9月9日，在国家治理和整顿场外交易的背景下STAQ和NET市场被停止交易，大量资金被覆盖。这些股票直到2001年第三董事会成立才重新交易。可以看出，解决历史遗留问题是第三董事会市场成立之初的一项重要任务。

三板的另一个目的是承担主板的退市股票，在特定时期化解退市风险，弥补证券市场的结构性缺陷。

生存现状

截至2002年底，有12家公司在股份转让系统上市，14只股票，12万投资者开户，市值83亿元，其中A类股流通市值35亿元，B类股流通市值2500万美元。

三板市场交易制度与原有市场交易制度PT类似于公司，集中配对交易是通过***竞价进行的，涨跌限额限制在5%。盈利且净资产为正值的股票每周交易5次，其余股票每周交易3次(一、三、五)。

三板市场几乎完全克隆PT股票的趋势特征：无论是连续的交易限额，要么是连续的交易限额。从统计表可以看出，三板股票波动较大，在特殊交易体系下确实存在较大的投资风险。在2002年红色5月的井喷中，水仙花电器从1点开始.99一口气冲上7.99天价，投机气氛非常强烈。6月5日，证券业协会《关于进一步加强风险披露工作的通知》成为第三董事会市场的终结者，进入第三董事会进入长期下跌阶段。今年，第三董事会市场更加安静。受优惠政策未能实现、转让公司进展缓慢、全流通政策等因素的影响，投资者显然失去了耐心，市场单边下跌。最近，五只三板股票自上市以来创下新低，其余股票也接近上市以来的最低点，交易非常清淡。5月27日，清远建北创下日交易量新低，当日交易量仅9500股，周转率不足万分之一。

与去年第三董事会公司的重组热潮相比，今年第三董事会公司的重组几乎停止了。在转让董事会和全流通政策明确之前，第三董事会公司的重组不太可能取得实质性进展，因此自然和北方建设公司的转让董事会进展备受关注。大多数第三董事会公司和投资者一样处于观望状态。第一家影响主板公司的成功将对整个第三董事会产生重大影响。

三大变数

三板市场的日益低迷表明，市场正面临信心危机，政策仍将主导三板的发展方向。目前，困扰三板的变量主要包括：

市场定位。三板市场的定位一直是行业争论的焦点，特别是在历史遗留问题股的流通和退市股的顺利实施后，三板市场的未来发展定位更加迫切。由于退市公司和历史遗留问题公司的承担，三板不可避免地充斥着许多表现不佳的公司和问题公司，有些人甚至称三板为垃圾市场。缺乏活力的上市企业，三板市场如何找到发展的基础？作为柜台市场，三板应具有更好的兼容性，吸引潜在的中小企业上市交易，成为主板或二板市场的储备资源。然而，国内二板尚未启动，三板和主板只是单向流动，代理转让系统的定位变得模糊。具有国内柜台交易原型的三板市场也面临着来自竞争对手的挑战。以成都技术产权交易所为代表的非上市股份有限公司股权转让业务也在全面展开。

转主板。登陆主板是三板市场最具吸引力的主题，也是支撑三板公司重组的活力。

事实上，第一个成功的转板案例具有深远的意义。由于没有先例，转板的具体条件仍然是最大的未知数。从现行上市法来看，这些公司基本上可以满足近三年连续盈利等硬性指标，但目前的发行和上市审计标准仍然不足。NET、STAQ资历较长的公司和投资者将中国***2000年发布的题为答复STAQ、NET《系统投资者询价口径通知》明确指出，中国***在法律、法规允许的范围内，优先考虑两个系统原上市企业的上市申请，并及时审查。

全流通问题。全流通问题起源于2002年9月16日，中国证券业协会负责人就当天三大证券报头版发表讲话:退市公司重组后股份可以全流通。该政策被视为6·24”国有股减持叫停后，对市场影响最大的政策，当日三板股票全线跌停，A股市也参与其中。当消息反馈过度反应时，管理层暂时放缓了速度。虽然全流通政策的初衷是鼓励退市企业重组，提高企业质量，消除非流通股的缺点，从一开始就为三板市场的发展奠定良好的基础。然而，政策的实施需要仔细酝酿和安排。不确定性的增加只会鼓励投资者用脚投票，但会延缓改革进程。

三板市场的双向扩张是可以预见的，但如何管理和监督，如何把握市场的发展方向，保持市场活力，是证券业协会面临的一系列考验。建立市场准入制度，严格筛选上市企业，进一步改革交易制度和招标方式，引入做市商制度，允许企业融资，有效激活市场，提高市场流动性。

三板市场解决历史遗留问题，承担探索建立多层次证券市场体系的历史任务，其发展注定不仅依靠市场实力，政策支持和制度创新是发展的动力来源。面对各种问题，三板的发展道路几乎不可能是平坦的，但就像A就像股市建立初期遇到的阻力一样，发展是解决问题的根本途径。广发证券和兴业证券批准的代理证券资格可能成为三板加速发展的里程碑。代理证券公司的增加有效地改善了覆盖全国的三板交易网络。交易品种的增加必然会引入大量投资者。一旦制度建设趋于成熟，三板的市场地位就会自然而然地实现代理转让制度向真正意义上的三板市场的转变。

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三板市场发表于2022-06-08，由周林编辑，文章《三板市场》由admin于2022年06月08日发布于本网，共3423个字，共6010人围观，目录为经济百科，如果您还要了解相关内容敬请点击下方标签，便可快捷查找与文章《三板市场》相关的内容。

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