一级半市场-外贸知识大全网

摘要：一级半市场 一级半市场是什么？顾名思义，一级半市场介于一级发行市场和二级交易市场之间。私人交易尚未上市的股票，以及上市公司尚未交易的股权证书或内部员工股票。一级半市场是指股份公司已成立（发起设立和募集设立两种方式），但尚未在证券交易所上市的地方。现阶段，股份公司股东转让股份的地方。一级半市场是一个无形的市场。投...

一级半市场

一级半市场是什么？

顾名思义，一级半市场介于一级发行市场和二级交易市场之间。私人交易尚未上市的股票，以及上市公司尚未交易的股权证书或内部员工股票。一级半市场是指股份公司已成立（发起设立和募集设立两种方式），但尚未在证券交易所上市的地方。现阶段，股份公司股东转让股份的地方。

一级半市场是一个无形的市场。投资者可以在任何场所自由转让股份。股票存放在法定证券托管机构集中托管中。股东转让股份和投资者通过证券托管机构办理托管机构办理交和转让手续。一级半市场的股份主要是自然人股东持有的股份，因为只有自然人股才能在未来的交易所（即二级市场交易）上市，法人股暂时无法上市和流通。

中国《公司法》规定，发起人持有的公司股份自成立之日起三年内不得转让。换句话说，只要股份公司成立三年，股份转让就不违法。因此，不能说非上市公司的股权转让是非法的。《证券法》第三十二条规定，经依法批准的上市交易的股票、公司债券等证券，应当在证券交易所上市。不幸的是，没有规定未上市公司的股份不得转让，这给未上市公司的股份转让留下了灰色地带。

一级半市场-图1

形成一级半市场

一级半的形成主要以1992年为界。在此之前，一般以炒作原股和认购证为主，范围一般限于上海和深圳。这是第一阶段。

第二阶段

这一阶段应从1992年到1998年。

首先，被称为历史遗留问题股的原始股逐渐减少，认购证书随着网上认购等手段的出现逐渐消失，各种类型的员工股、法人股（法人股主要在NET和STAQ两个系统上有个人参与炒作）开始出现。

第二，炒作的主题是新股发行之日起三年后上市流通的规定和巨大的财富效应。

第三，一级半的区域范围开始从沪深蔓延到全国。一级半不再是上海人和深圳人的专利，而是四川、东北、武汉等地的一级半优。

第四，一级半市场也开始表现出层次，包括面对面的一级半(如红庙)、区域柜台市场(如淄博柜台)、全国场外交易系统(如北京。STAQ系统)等。

第三阶段

这一阶段应从1999年到2003年。这一阶段的特点：

1、各种官方区域全国场外交易市场、柜台交易市场被国务院1998（10）文本一刀切切断，但自发形成面对面形式的一级半市场影响不大，但在一定程度上，促进了民间一级半的增长，2000年上海等地出现了新的一级半形式拍卖（紧急停止）；

2.随着《公司法》和《证券法》的颁布，我国内部职工股问题得到解决，职工股也开始退出一级半市场。与此同时，自然人股和法人股又开始上市；

风险投资的概念开始引入中国，NASDAQ科技板、创业板、全流通等概念正在风靡全球，尤其是深圳创业板概念企业股的炒作最为疯狂。

4作题材是创业板的全流通理念，NASDAQ的高科技概念等；

5.现阶段，炒作的企业目标开始从上海、深圳转移到四川、陕西。四川、陕西等中国西部有大量一级半公司，资本市场也开始西部大发展。

第四个阶段

这一阶段应从2003年到2005年。这一阶段的特点：

首先，中国二级市场开始持续低迷，IPO停止发行，股市融资功能基本丧失，股价持续下跌，解决股权分置问题已成为治理层的首要任务，创业板尚未出现启动迹象。在中国开始（IPO）在创业板死亡的情况下，许多企业被迫打出海外上市的旗号。因此，现阶段的一级半企业都以海外上市为主题，其中陕西杨陵博帝森为代表。一级半的中心也主要是陕西、四川等西部地区，在其他地区很少见。

其次，国内一级半暴富的神话破灭了。在这个阶段，几乎没有一级半投资者能够通过海外上市顺利实现。因此，这一时期也是一级半骗局和一级半普遍受到质疑的时代。与一级半一起，我们开始以产权交易的形式参与一级半市场的相关活动。

第三，这一时期的一级半也从炒作职工股、法人股、创业板股转变为各种海外上市自然人股甚至直接美国股OTCBB，NASDAQ开始成为一级半熟悉谈话的焦点。总之，中国的一级半已经成为美国OTCBB&NASDAQ准备板。最后，这一时期有一个显著的特点，即公司法和证券法修订，多层次资本市场、私募股权、非上市公司公开发行等新概念开始出现，三板重新开放，产权交易机构也参与一级半，柜台交易有新的希望。

第五个阶段

这个阶段将从2006年开始。为什么2006年将是一级半新生的开始？我认为端倪可以从这些方面看出:

首先，2005年底修订了新的《公司法》和《证券法》。如果1998年的《证券法》直接导致中国多层次资本市场的死亡，那么2005年的新《证券法》将给多层次资本市场带来新的生活，一级半也是多层次资本市场的有机组成部分。

二是2006年1月，停滞多年的股权转让代理制度，俗称三板，率先扩大了场外交易市场。三板的开放表明，治理层不能再隐瞒非上市公司股权转让事实的存在。三板的建立也为一级半市场的股权转让企业提供了新的出路和新的炒作主题。

第三，2006年5月后，二级市场扩张停滞了一年多IPO中国证券市场将重新启动，重新获得融资功能，为一级半企业二级市场上市开辟了空间，一级半参与者可能会回顾原始股和员工股致富的旧梦想。第四，2006年股权改革工作将结束，一直困扰中国证券市场的股权分置问题将得到彻底解决，中国证券市场将轻装上阵，发展空间无限。这无疑将极大地鼓励作为场外交易的一级半。

简而言之，新的《公司法》和《证券法》为中国多层次资本市场的建设提供了法律依据；第三个董事会的建立标志着中国多层次资本市场的建设正式列入议程；股票市场融资功能的恢复和股权分配问题的解决。第二个董事会的准备工作将使中国股市摆脱各种监禁，创造前所未有的良好条件。更重要的是，中国***已经开始熟悉非上市公司股权转让的紧迫性，据说第二监管部门正在建设中；地方产权交易机构不愿落后，以柜台交易为主要内容的产权交易平台也在建设过程中。中国的多层次资本市场到来，在多层次资本市场建设过程中，一级半市场的开放、合法化、标准化和市场化将是一个不可阻挡的趋势。

警惕一级半市场的欺诈行为

第一种方法是一些企业与地下银行家合作，提前包装公司的业绩，并在出售前实施高股息。由于股权仍控制在自己手中，这些股息只是分配给自己的人，目的是做一个好的投资回报记录。一旦股权出售，股息将不再实施。

第二种方法是黄牛党毫不犹豫地花钱从一些证券公司购买开户人员的注册信息，然后招募健谈的销售人员进行电话轰炸，以开发客户。二级市场的投资者是有资本和投资意图的人。在黄牛党看来，这些人很可能被发展成一级半市场的参与者。一位孙女士告诉记者，总是有很多投资公司打电话给她，向她推广原始股票，让她找更多的朋友参观公司，享受免费两餐、免费旅游和许多其他友谊活动。孙女士问了这些推销员后，她知道她的电话是由她自己的证券公司业务部门透露的。黄牛党告诉记者，他们的主要销售对象是一些信息来源较弱的普通投资者，特别是老年人，因为他们往往知识结构过时，信息堵塞，控制风险的能力较弱。

第三种方式是，许多咨询公司以免费股票评估会议的形式吸引目标客户。在会议上，他们向客户群体传达一些典型的致富例子来衬托股票评估的氛围，然后公司推广股票公司投资价值分析报告和商业计划***向您展示，从公司的行业潜力、愿景目标和未来可以获得丰厚的回报来吸引投资者。这种煽动性的活动很容易捕捉到真诚的投资者。

第四种方法是玩海外上市主题卡。一些咨询公司将以百度、搜狐等公司海外成功上市为例，用一些混淆公众的文字暗示公司海外上市的前景，并在一些权威媒体上做广告，让投资者认为他们也可以乘坐海外上市一夜之间致富。在此期间，黄牛党利用投资者不了解原股票背景和相关金融法律知识的特点，利用市场缺乏相应的法律和监管来欺骗投资者。